主產(chǎn)業(yè)鏈：硅料漲價(jià)貫穿全年，行業(yè)加速一體化布局。
1）硅料：硅料 2019 年-2021 年產(chǎn)能新增少，業(yè)績量價(jià)成本模型由價(jià)格單方面驅(qū)動，全年供需錯配下，硅料企業(yè)成為光伏行業(yè)盈利能力最豐厚環(huán)節(jié)。
2）硅片：硅料限 制硅片有效產(chǎn)出，全年行業(yè)格局穩(wěn)定，價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)降低，硅片企業(yè)依然維持高盈利能力。
3）電池&組件：一體化企業(yè)展現(xiàn)出更強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)性和盈利能力，組件企業(yè)加速向上一體化布局。二線組件企業(yè)生存空間進(jìn)一步壓縮，行業(yè)加速分化。
4）膠膜：福斯特憑借成本及規(guī)模優(yōu)勢在行業(yè)牢牢占據(jù)領(lǐng)先位置，客戶基于供應(yīng)鏈安全角度扶持二供、三供，有能力進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)充且具備組件扶持的膠膜廠商進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。
逆變器&支架：國內(nèi)頭部廠商業(yè)績向好，全球競爭力持續(xù)提升。
1）逆變器：2020 全年，國內(nèi)逆變器上市公司整體營收、歸母凈利潤增速顯著高于行業(yè)整體裝機(jī)增速，國內(nèi)廠商的海外市場份額有望再上臺階，且?guī)佑芰M(jìn)一步提升。
2）跟蹤支架：全球范圍內(nèi)跟蹤支架替代固定支架的趨勢已基本確立，內(nèi)跟蹤支架的滲透率仍有較大提升空間。
