然而，一年前，這家中字頭的光伏發(fā)電企業(yè)卻是另一番緊張景象：一年之內(nèi)有超過12億元借款需還，長期借款超過68億元，此外還有超過16億元應(yīng)付款擺在賬上，而公司能夠用于支付的流動(dòng)資金只有8000余萬元，此外尚有一大批項(xiàng)目等錢開工(數(shù)據(jù)截至2015年5月31日).

不過，完成借殼與定增兩個(gè)高難度動(dòng)作后，太陽能科技資產(chǎn)負(fù)債表瞬間陰轉(zhuǎn)晴。

在今年3月，太陽能如愿實(shí)現(xiàn)與桐君閣資產(chǎn)交割后，它終于擁有了一家上市公司平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)借資本市場(chǎng)融資加速業(yè)務(wù)擴(kuò)張。隨即，定增募資這項(xiàng)重要?jiǎng)幼黜樌湃肴粘瘫?。在扣除一大筆發(fā)行與承銷費(fèi)用后，5月6日，46.75億元的募資凈額終于被太陽能收入囊中。

盡管此前公司對(duì)這筆巨款早有安排，37.56億元用于15個(gè)募投項(xiàng)目，剩余用來補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

根據(jù)最新公布的半年報(bào)，截至6月30日，公司共使用募集資金8.73億元來支付募投項(xiàng)目，于是大量資金就此閑置。5月27日，公司發(fā)布公告，稱將在一年內(nèi)動(dòng)用30億元買銀行理財(cái)產(chǎn)品，以提高資金利用效率。

5月27日至6月3日，30億元資金分批被分配到四家銀行11個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品上。查看相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，這些理財(cái)產(chǎn)品年化預(yù)期收益最低2.4%，最高3%，皆為保本型，投資期限普遍很短，從7天至91天不等，到期后，可以選擇滾動(dòng)購買。筆者統(tǒng)計(jì)，至9月10日，太陽能已通過閑置資金在3個(gè)月左右時(shí)間累計(jì)獲利1318.85萬元收益。

據(jù)此粗略估算，如在本年度最后一個(gè)季度延續(xù)上述做法，2016年度，太陽能通過銀行理財(cái)半年時(shí)間將獲利2600萬元左右。據(jù)此測(cè)算，這一數(shù)值占其對(duì)2016年承諾凈利潤5.5億元的4.7%。

以上動(dòng)作將使上市公司財(cái)務(wù)費(fèi)用降低，為凈利潤增磚加瓦，同時(shí)30億元資金買理財(cái)將直接影響現(xiàn)金流量表，使投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)。

太陽能科技花這么大力氣去借殼上市可不是沖著吃銀行這點(diǎn)收益來的。

在此之前，銀行是其唯一融資渠道。隨著這家公司快速發(fā)展，其短期借款與長期借款不斷擴(kuò)張，長期應(yīng)付賬居高不下，據(jù)審計(jì)報(bào)告，截至2015年5月31日，太陽能科技的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)71.27%，這一數(shù)值明顯高于同行業(yè)平均水平62.8%這一數(shù)值。在賬期回收長、補(bǔ)貼下滑等不利因素加強(qiáng)的情況下，太陽能科技的利息保障倍數(shù)僅為1.89，且呈下降之勢(shì)，遠(yuǎn)低于同行業(yè)4.09的水平。雖然賬面上有18億元貨幣資金余額，然而扣掉一年內(nèi)需付利息與其他開支，太陽能科技僅有8000萬元資金可供支付調(diào)配。

在去年4月公布的預(yù)案中，它的募資規(guī)模為28.42億元，這已經(jīng)是達(dá)到監(jiān)管上限。

然而，適逢證監(jiān)會(huì)修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，太陽能的募資借機(jī)一次性上浮67%，至47.56億元。

完成借殼與定增兩大動(dòng)作后，太陽能的資產(chǎn)規(guī)模從227.37億元擴(kuò)張至291.63億元，負(fù)債率從年初的72.65%大幅大降至61.97%。